浦发银行百亿筹建债转股子公司有何深意

 公司新闻     |      2020-06-18 22:48

日前,浦发银行(600000)发布公告,董事会经表决通过了《公司关于设立金融资产投资有限公司的议案》,同意该行出资100亿元人民币发起设立金融资产投资公司(AIC)。

据了解,截至目前,建、农、工、中、交五大行于2017年依次获批成立全资子公司AIC开展债转股业务,股份制商业银行和、地方性银行广州农商行也在去年公告拟成立金融AIC,但目前尚未披露进展。其中平安银行为合资,广州农商行作为唯一一个地方性银行,也称将出资50亿元(持股比例不低于35%)合资设立金融AIC。

自2018年6月底,《金融资产投资公司管理办法(试行)》正式颁布实施,将银行的债转股专营子公司定名为“金融资产投资公司”(金融AIC)以来,目前正式获批的AIC按照开业时间来看依次是建、农、工、中、交。

与当年处置四大行不良资产,由财政部牵头发起组建的金融AMC(金融资产管理公司)不同,这一轮成立的金融AIC均为各家银行子公司,而且目标大多也是母行资产负债表内的客户资产。

一位业内人士分析,2018年银行开展债转股业务,很重要的作用之一是降企业杠杆和降银行不良率。也认为,出让不良贷款后可降低账目不良率。从长期来看,有利于银行提升估值。

浦发银行2019年年报显示,该行2019年末的不良贷款率为2.05%,比三季报的1.76%上升29个基点,比2018年增加13个基点。不良贷款余额为813.53亿元,较上年末增加132.1亿元,增幅为19.39%,在上市股份制银行中不良率最高。

虽然2020年一季度不良贷款率比上年末下降6个基点至1.99%,但与目前上市银行相比,不良率依旧偏高。

除了不良率外,近几年浦发银行的拨备覆盖率几乎在监管红线边缘。2017年至2019年浦发银行拨备覆盖率分别为133.39%、156.38%、133.85%,其中2019年浦发银行的拨备覆盖率较上年末下降22.53个百分点,对监管部门要求的大于等于130%拨备覆盖率勉强压线达标。

据了解,银行目前按主流的“发股还债”模式做债转股业务,即寻找合适的标的企业入股,由其偿还其他债务。但既要经营良好,又刚好是杠杆过高的债转股标的企业并不好找。

某大型证券银行分析师表示,做任何投资,好的标的总是难找的。对企业前景判断失误的风险并非债转股这一业务新带来的,任何业务都是一样的。

据五大行年报显示,家金融AIC的总资产规模已从2018年的1508亿元增长至2019年的4416亿元,创造的净利润则从2018年的11.47亿元增长至19亿元,增幅分别高达192.87%和65.65%。

其中,工银投资在5家AIC中资产总额最大为1296亿元,净资产达140亿元,全年实现净利润5.6亿元;建信投资以资产总额1026.8亿元位居第二,净资产规模达124亿元;在净利润方面,家分化不大,基本在1亿至5亿区间内。

资产负债率来看,家金融AIC上升的幅度均比较大,如工银金融AIC和农银金融AIC已经逼近90%。

根据东吴证券报告,截至到2018年5月,建信投资累计与49家企业签订了总额约6400亿元的框架协议,其中对18家客户落地资金约1100亿元。截至2019年末,累计框架协议签约金额8,543.52亿元,落地金额3,146.31亿元。一年半以来,签约金额在2143.52亿元,落地金额为2046.31亿元。

交银金融AIC成立的时间最晚,在5家金融AIC中净利润最低,仅有1.7亿元。可即便是这样,仅2019年一年投放的债转股项目就达40个,占累计债转股项目的70%,新增237亿元,占累计债转股项目资金的75%。由此可见,市场化债转股推进进度有所加快。

今年5月,银保监会官网发布《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》。不少专业人士分析称,该通知的政策意义在于允许AIC开展资管业务,债转股募资渠道拓宽,可以面向特定社会公众募资开展债转股投资计划。

自2018年以来,由5家金融AIC公司100%持股的私募基金子公司陆续开始成立。随着旗下债转股实施机构设立的私募交银资本管理有限公司于5月25日完成私募备案登记,“工农建中交”五大国有行均取得私募牌照。

某大型证券银行分析师认为,该举的意义在于丰富牌照,随着客户需求越来越多元化,为以后的综合化业务做好铺垫。